于11月24日发布中期成绩陈述。2025财年上半年，公司完成盈余收入111.08亿元，同比添加2.1%，归母纯赢利是17.17亿元，同比下滑7.8%。成绩发布后，多家安排下调其目标价。

　　增收不增利背面，乳品及饮料、米果及休闲食物撑起了的营收，但作为中心大单品之一的旺仔牛奶收入下滑；新品虽然对总收益的奉献添加，但新品推行也使得我国旺旺期内的推行促销费用添加，然后连累全体净赢利。

　　依据财报，2025财年上半年，我国旺旺集团总收益为111.078亿人民币，较上一财年同期生长2.1%，销量则同比上升近双位数。

　　按产品品种区分，上半财年营收首要由乳品及饮料、米果及休闲食物支撑，二者的营收占比分别为53%和46%。

　　其间，乳品及饮料类包含风味牛奶、常温酸奶、乳酸饮料、即饮咖啡、果汁饮料、运动饮料、凉茶及奶粉，在2025财年上半年完成收益59.413亿元，同比削减1.1%。根本原因系上半财年旺仔牛奶收益同比低个位数下降；而饮料及其他收益同比添加近40%，饮料销量更是翻倍。

　　可见，作为旺旺的大单品之一，旺仔牛奶出售承压，且渐渐的变成为连累成绩的一大要素。

　　而我国旺旺的米果大类包含糖衣烧米饼、咸酥米饼及油炸小食、大礼包等，以及糖块、冰品、零食糕饼和果冻、豆类、果仁和其他休闲食物类在上半财年均录得必定添加。

　　其间，米果大类事务在2025财年上半年收益同比添加3.5%，到达21.3亿元，销量出现中个位数添加，在我国大陆境内全途径完成生长，其间在新式途径完成双位数生长，在零食量贩途径完成高速生长。

　　休闲食物类在2025财年上半年完成收益29.402亿元，较上一财年同期添加7.7%，销量完成低双位数生长。

　　值得一提的是，旺旺的新品奉献了渐渐的变多的收益，休闲食物类的新品占此类收益的四分之一，饮料新品占此类收益近50%。

　　依据财报，2025财年上半年，我国旺旺全体营业费用（分销本钱与行政费用算计，后文同）添加10.6%，首要系集团自2024财年下半年内部安排优化改造，按产品类别分设各事业部后，添加新途径及新产品之促销推行费用。

　　对此，瑞银研报指出，我国旺旺中期收入契合预期，但盈余低于商场预期，首要受营运开支按年添加10.6%连累，其间广告及促销费用有所添加。据旺旺管理层泄漏，本年10月至11月出售体现较去年差，首要因2026年阴历新年较迟。赢利率方面，管理层预期下半年毛利率与上半年比较将保持稳定，下一年则有望改进，因进口奶粉本钱由现在高位逐渐回落。

　　据悉，我国旺旺中期成绩发布后，摩根大通、美银证券、里昂、瑞银均发布研报下调我国旺旺目标价。其间美银下调我国旺旺目标价至4.7港元，重申“跑输大市”评级。

　　美银以为，公司拓宽新式及零食扣头途径虽然能推进销量与浸透率添加，但亦或许削弱产品定价才能并推高途径本钱，对长时间赢利率构成压力，一起对乳饮品类需求疲软及电子商务平台补助竞赛感到忧虑。

　　财报多个方面数据显现，到2025财年上半年，我国旺旺的新式途径仅占公司收益10%左右，占有80%收益的干流出售运营途径仍是传统批发与现代途径。